华泰证券研报称配资合法性，3月28日小米发布SU7，随后订单迅速攀升。4月3日，雷军披露订单超过10万，其中锁单量（定金不可退）超4万。如果交付顺利，我们预计至今年年底前SU7月销有望达到当前特斯拉Model 3水平（15k/月）。在24年销量10万台前提假设下，通过机构对覆盖的产业链初步分析，建议关注24年小米汽车收入占整体收入比例较高、单车BOM成本占比较大等相关零部件公司投资机会。

　　全文如下

　　华泰 | 联合研究：关注小米汽车产业链投资机会

　　核心观点

　　华泰观点：关注激光雷达、域控制器、底盘等产业链投资机会

　　3/28，小米发布SU7，随后订单迅速攀升。4/3，雷军披露订单超过10万，其中锁单量（定金不可退）超4万。如果交付顺利，我们预计至今年年底前SU7月销有望达到当前特斯拉Model 3水平（15k/月）。在24年销量10万台前提假设下，通过对我们覆盖的产业链初步分析，建议关注24年小米汽车收入占整体收入比例较高、单车BOM成本占比较大等相关零部件公司投资机会。具体产业链梳理情况详见报告《关注小米汽车产业链投资机会》。

　　智能域：城市 NOA 进展快速，AI 座舱大模型助力人-手-车-家生态融合

　　智能驾驶方面，SU7 Pro/Max版均采用Pilot Max方案，包含两颗英伟达Orin-X芯片和激光雷达+视觉+毫米波雷达融合感知。标准版配Pilot Pro方案，使用英伟达 Orin-N 芯片以及视觉+毫米波雷达感知方案。小米预计今年Pilot Max方案8月落地全国，凸显小米加速发展智能驾驶决心。智能座舱方面，升级版“小爱同学”在AI语音大模型赋能下可以实现深度控车、AI视觉精准识别、模糊指令识别等功能，无缝连接小米其他终端产品；基于澎湃OS打通车端中控屏/手机屏/Pad屏，实现无感切换。

　　动力域：超长续航，急速补能，性能与能耗均处于行业领先水平

　　SU7动力性能处于行业第一梯队。CLTC续航方面，SU7 标准版/Pro/Max 分别为700/830/800km，分别搭载弗迪刀片电池/宁德时代神行电池/宁德时代麒麟电池。得益于全系列车型采用碳化硅架构，Max版871V-SiC实现15min充电补能510公里，标准版/Pro配486V-SiC实现15分钟补能350公里。动力方面，SU7标准版/Pro/Max百公里加速为5.28/5.7/2.78秒，其中Max版采用前感应/异步（V6s 电机）+后永磁/同步（V6 电机），实现最大功率495kW（673Ps），最大扭矩 838N.m。

　　车身底盘：自研一体化压铸和底盘技术，内饰配备多样

　　车身和底盘方面：（1）小米全栈自研9100t大压铸集群以及压铸材料“小米泰坦合金”。SU7采用了72合1的一体化后地板以及CTB一体化电池技术，使得整车扭转刚度高达51000N·m/deg。（2）小米自研智能底盘算法，底盘采用搭载了前双球节双叉臂/后五连杆式独立悬架，MAX版搭载了CDC阻尼可变减振器和双腔空气悬挂。（3）内饰方面：整车玻璃面积达到了5.35m2，采用了双层镀银的天幕玻璃和三层镀银的前挡玻璃；座椅提供通风、加热、电动调节等功能，可以选配Nappa真皮座椅及4.6L车载冰箱。

　　风险提示：产能爬坡不及预期配资合法性，智能化进展不及公司规划。